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另外本文透過市場面指標檢視目前市場的狀態，是否能夠挺過川普通俄案的波動風險。美國銀行於5月17日所發布的全球大型基金經理人調查報告顯示，儘管市場意識到目前金融市場評價已偏貴，有淨37％的大型基金經理人認為，當前全球股價偏貴程度創下2000年1月以來最高。

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不過，股價偏貴並不代表行情一定會反轉。事實上，美國銀行的資料指出，1998～2000年間大約都有淨35～40％的投資人覺得股價貴，顯見股價貴只不過讓投資人有風險意識，但要真的出現反轉，還必須是景氣基本面真的無以為繼。惟目前看來，投資人還不認為如今的景氣熱絡難以再續，因為大多數受訪的大型基金經理人認為，未來12個月全球景氣將加快，且有淨56％的投資人認為未來12個月企業獲利成長會加快，代表經濟基本面還沒有立即性反轉的風險。此外，投資人的行為也不像是對風險毫無意識而自滿的狀態。由於大多數投資人都意識到目前行情已偏貴，泡沫繼續膨脹的可能性降低，是以大型基金經理人均握有超過長期平均的現金部位。正因為投資人對風險有一定程度的憂患意識，若波動略為加大，斷不至於產生金融危機或系統性風險。

此外，若從上個月基金經理人調查的另一個問項也可推論，川普的執政危機沒有系統性風險。理由在於，近期許多市場分析將本波多頭市場與川普要推出減稅政策相連結，並推論一旦減稅無法如預期的發生，市場就會出現失望性賣壓而形成系統性風險。然而，在4月份調查中，僅有5％的大型基金經理人認為，川普政府會在今年休會前推出減稅政策。既然市場沒有對減稅有太大的遐想，且認為政策落實有所延誤是「可預期的」，自然將減弱川普執政危機的市場失望程度。綜上，本研究判斷，考慮到當前美國共和黨理應持續捍衛好不容易透過選舉爭取來的政權，且即便川普政府垮台，也不至於改變美國市場經濟、法制化、自由化的特色。因此，在企業經商環境還具有可預測性的情況下，川普的政治危機理應不會產生類如網路泡沫、次貸風暴、歐債危機程度的系統性風險。再加上，從美國史上3大政治醜聞的發展經驗可知，除非政治醜聞發生當下，景氣反轉或市場發生新的金融危機，使政治醜聞加乘基本面的反轉，將危機擴大。否則，大多數時候政治醜聞對行情的影響只是加大波動性罷了。更重要的是，本研究檢視最新公布的OECD領先指標、Ifo景氣指數測候調查，以及最新的美國銀行基金經理人調查可知，在「短時間內」全球景氣動能仍在的前提下，川普通俄案對市場的影響只是交易主題的改變，而非壓垮多頭市場的最後一根稻草。(工商時報)

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